Ключевая ставка: как влияет на экономику, кредиты и инфляцию

О чем речь? Ключевая ставка – минимальный процент, по которому Центральный банк России кредитует коммерческие банки. Она действует на протяжении определенного периода. Обычные банки в свою очередь выдают кредиты бизнесу и населению уже под более высокий процент – плюс несколько пунктов к ключевой ставке, чтобы заработать.

Как меняется? Ключевая ставка влияет на экономику страны, курс национальной валюты, темпы экономического роста, инфляцию. Решение о ее изменении принимает Центробанк РФ на ряде заседаний, руководствуясь макроэкономическими факторами.

Суть ключевой ставки

Центральная роль государства в экономике заключается в обеспечении условий для повышения жизненного уровня граждан и поддержании инфляции на минимальном уровне. Эту задачу выполняет Центробанк России, который управляет монетарной политикой, контролирует инфляцию, занятость населения и курс валют. В то время как министерства экономического развития и финансов занимаются созданием экономических законов, совет директоров Центробанка ищет пути улучшения благосостояния граждан. При этом ключевым инструментом в его арсенале является управление ключевой ставкой.

Центробанк устанавливает минимально возможный процент, по которому кредитно-финансовые учреждения (КФУ) имеют право занимать средства, известный как ключевая ставка. Процесс функционирует следующим образом: КФУ берут заем у Центробанка, используя установленный показатель в качестве минимума, а затем предоставляют займы своим клиентам на условиях, предполагающих наценку сверх первоначального процента. Таким образом, основной доход банков формируется за счет разницы между процентами по полученным и выданным кредитам.

Изменение ключевой ставки непосредственно сказывается на условиях, на которых КФУ предоставляют займы и принимают депозиты. В качестве примера рассмотрим ситуацию, когда Центральный банк повышает ее.

В результате КФУ начинают брать заемные средства по увеличенному проценту, что заставляет их поднимать стоимость кредитования для предприятий и частных лиц. Если у потребителя не хватает средств для получения ссуд по новым, более высоким ставкам, это может замедлить экономическое развитие страны. Более того, ключевая ставка играет важную роль в динамике национальной денежной единицы, позволяя прогнозировать ее укрепление или ослабление, определять самые выгодные моменты для валютных операций.

Причины изменений ключевой ставки

Взаимосвязь между ключевой ставкой и инфляцией является важным фактором в экономике. Последняя приводит к тому, что покупательская способность денег снижается, что проявляется в повышении цен на товары и услуги. Наглядно это видно на примере кофе: если раньше на сто рублей можно было приобрести четыре чашки, то сейчас этой суммы хватит лишь на две.

Инфляция является естественным экономическим процессом. Ее отсутствие может негативно сказаться на экономике. Когда инфляция низкая или даже отрицательная, люди могут потерять интерес к покупке товаров и инвестированию средств в банковские депозиты. В связи с этим Центробанк целенаправленно управляет ее уровнем, стараясь поддерживать его около 4 %. Это значение считается оптимальным для стабильного экономического роста.

Получите кредит на развитие бизнеса за 1 чаc

Одобрим до 30 млн.₽ всего по 2 документам

• Ставка от 17,9% годовых
• Открытая кредитная линия за 1 день

Подберем лучшее предложение за 10 минут

Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь
с обработкой данных

У меня обороты от 600 тыс. руб/мес., компания открыта более года назад, состою в реестре МСП

Для регулирования инфляции Центробанк использует изменение ключевой ставки. Влияние ее на рыночные цены можно объяснить через механизм кредитования и объем денежной массы в обороте. Суть в том, что при понижении этой ставки банкам становится более выгодно занимать средства у Центробанка для последующего кредитования населения. В результате, когда граждане активно берут займы, количество национальной валюты в обращении увеличивается. Но так как объем товаров на рынке остается неизменным, происходит снижение покупательной способности денежных средств. Это вызывает рост спроса и увеличение цен на товары.

Принципы формирования стоимости денег такие же, как и для любых других ресурсов, зависящих от баланса между их наличием и необходимостью в них. При повышении ключевой ставки население склонно откладывать средства, а не расходовать их. Процесс приводит к уменьшению количества денег в обороте и, как следствие, сокращению спроса на товары и услуги. Это, в свою очередь, вызывает падение цен и замедление инфляции. В качестве примера можно привести действия Центробанка в марте 2022 года, когда в ответ на растущую инфляцию было решено резко увеличить ставку до 20 %. Далее наблюдалось ее плавное снижение: к маю она составила 14 %, а к сентябрю снизилась до 7,5 %.

История изменений ключевой ставки ЦБ РФ

С сентября 2013 года, когда начали использовать ключевую ставку в качестве регуляторного инструмента, информация о ее изменениях стала доступна на официальном сайте Центрального Банка. Показатель достиг исторического максимума в 17 % годовых к началу 2022 года, отражая реакцию на острый спад рубля в конце 2014 года. Падение нефтяных цен и введение международных санкций привело к дефициту валюты в России. В ответ на увеличившийся спрос на нее со стороны населения и предприятий, Центробанк значительно поднял стоимость денег. Постепенно, по мере стабилизации инфляции, началось снижение ставки.

Между 2016 и 2019 годами стабильность экономики позволила ЦБ поддерживать изменения по ключевой ставке в пределах 0,5 процентного пункта за заседание. Однако, столкнувшись с вызовами в 2020 году, регулятор уменьшил ее до исторически минимального уровня в 4,25 %.

Регуляторы снижали процентные ставки в период увеличения инфляции. Этот подход, известный как контрциклическая денежно-кредитная политика, предполагает действия, противоположные текущим тенденциям роста уровня цен. Суть таких мер заключается в стимулировании экономики через доступность кредитования. Основная идея заключается в том, чтобы обеспечить людям возможность брать доступные займы, тем самым увеличивая общий уровень потребления, а компаниям — вкладывать средства в развитие и расширение производства благодаря увеличению спроса на их товары и услуги.

Однако важно отметить, что такая политика привела к ускорению роста инфляции как внутри страны, так и на международном уровне.

Начиная с марта 2021 года, в ответ на усиление темпов роста уровня цен, Центробанк принял курс на увеличение ключевой ставки для стабилизации экономической ситуации. В результате менее чем за 12 месяцев ставка удвоилась, достигнув отметки в 9,5 % годовых с начальных 4,25 %. В феврале следующего года произошло быстрое обесценивание рубля по отношению к основным валютам. Это вызвало панические настроения среди населения. Оно начало массово скупать товары, ожидая дальнейшего роста цен. В ответ на кризис, 28 февраля Центробанк решился резко поднять ставку на 10,5 процентных пунктов до 20 %. Это позволило достичь замедления роста цен уже к апрелю, после чего показатель стал постепенно снижаться.

На что влияет ключевая ставка

Влияние на доходность облигаций

В условиях повышения ключевой ставки на рынке появляются новые облигации с увеличенной доходностью по купонам. Это делает уже существующие ценные бумаги с их более низкими ставками, менее привлекательными для инвесторов, вызывая снижение их цены и увеличение доходности до уровня новых выпусков.

Читайте также!

Что делают коллекторы: правила взыскания задолженностей

Подробнее

В обратной ситуации, когда процентная ставка идет на убыль, выпускаются облигации со сниженной доходностью. В этот момент старые, предлагающие более щедрые выплаты, становятся ценнее на рынке, а их доходность соответственно уменьшается.

Влияние на налоги

Пени за задержку в их оплате рассчитываются исходя из ключевой ставки. К примеру, когда автовладельцы задерживают взнос налога на свои транспортные средства после 1 декабря, налоговые органы начинают начислять штрафные санкции. Они рассчитываются исходя из 1/300 текущей ключевой ставки начиная со 2 декабря, в то время как юридические лица подвергаются пене в размере 1/150 этой ставки, начиная с 31-го дня просрочки.

Ключевая ставка также учитывается в определении налога на доходы физических лиц (НДФЛ) за материальную выгоду, полученную от экономии на процентах по займам от связанных организаций или непосредственно от работодателя.

Ключевая ставка находит применение и в других налоговых аспектах:

• При определении размера процентов для компенсации незаконной блокировки расчетных счетов предприятий или индивидуальных предпринимателей.
• Для расчета сумм налогов, излишне взысканных с граждан и предприятий.
• Для налогообложения процентного дохода от вкладов в банках, когда сумма процентов, рассчитываемая на начало года, превышает один миллион рублей. Однако стоит отметить, что полученные в 2021 и 2022 годах доходы по банковским вкладам и счетам были полностью освобождены от налогообложения весной 2022 года, в отличие от доходов, полученных в 2023 году, которые подлежат ему.

Другие случаи

Ключевая ставка находит применение в различных ситуациях:

• Она лежит в основе определения размера процентов за использование денег других лиц. Это может касаться ситуаций, когда, например, покупатель заранее оплатил товар, поставку которых продавец задерживает, или же случаев, когда товар уже у клиента, но оплата еще не произведена. При отсутствии условий о штрафе в договоре, проценты за время пользования этими средствами рассчитывают исходя из ключевой ставки банка.
• Ее также применяют для определения максимально возможного размера неустойки за неисполнение или ненадлежащее выполнение обязательств по возвращению займа, а также за оплату процентов при использовании кредита, если речь идет о договорах, заключенных с физическими лицами для удовлетворения личных потребностей.
• Дополнительно ключевая ставка применяется при расчете процентов за просрочку выплаты возмещения вкладчикам обанкротившихся КФУ Агентством по страхованию вкладов.

Что касается опозданий в выплате зарплат, то здесь используется размер компенсации, исчисляемой по 1/150 от ключевой ставки. В случае задержки оплаты коммунальных услуг, штраф устанавливается в размере 1/300 от нее с 31 по 90 день задержки, и увеличивается до 1/130 с 91 дня просрочки. При задержке передачи объектов долевого строительства размер неустойки определяется как 1/300 от ключевой ставки.

Механизм принятия решения об изменении ключевой ставки

На основании анализа экономических тенденций и прогнозов ЦБ корректирует ключевую ставку, учитывая полный набор параметров. Это включает в себя наблюдения за инфляцией и ее траекторией, экономическими изменениями внутри страны, международной обстановкой, ожиданиями обесценения денег среди жителей и предприятий, условиями на финансовом рынке, а также геополитическими и другими видами рисков.

Принятие решений по ключевой ставке Банком России осуществляется следующим образом:

На официальном веб-сайте Центробанка доступны отчеты, раскрывающие детали денежно-кредитной стратегии, включая причины корректировки показателя и планы на будущее. В рамках документа «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» представлен анализ текущих подходов к управлению денежной политикой, а также предложены прогнозы по ключевой ставке и аналитические данные.

Председатель Центробанка в этих отчетах уделяет особое внимание обсуждению ключевых факторов, влияющих на регулирование ставок, включая:

• темпы инфляции и ее ожидаемые изменения;
• колебания в кредитно-денежной сфере;
• динамику роста валового внутреннего продукта.

Часто задаваемые вопросы о ключевой ставке

Как изменение ключевой ставки влияет на условия депозитов?

С ее повышением банки обычно поднимают процентный тариф по депозитам, стремясь привлекать больше средств клиентов. Но они остаются ниже самой ключевой ставки, поскольку для КФУ заем средств у Центробанка обходится дороже.

Как изменение показателя влияет на условия займов?

В контексте кредитования ситуация разворачивается иначе: коммерческие банки устанавливают стоимость кредитов для своих клиентов выше, чем ключевая ставка, по которой они берут деньги в Центробанке, извлекая прибыль из этой разницы.

Есть ли возможность оформить кредит по ключевой ставке?

Коммерческие банки имеют возможность получения займов от Центробанка по уровню, который соответствует или немного превышает ее. В то время как Центральный Банк не предоставляет кредитные услуги для индивидуальных клиентов, стоимость займов для частных лиц устанавливают именно КФУ.

Читайте также!

Что такое ликвидность и как ею управлять

Подробнее

Доходность банков формируется за счет разницы в процентах по выданным займам и поступлениям от депозитов, что обуславливает их стремление к установлению высоких процентов по ссудам и минимальных – по вкладам.

Какова текущая величина ключевой ставки Центробанка России?

В январе 2024 года она составляла 16 % в год. В то время как в Соединенных Штатах ставки колеблются между 5,25 и 5,5 %, в еврозоне они различаются: по основным рефинансированиям она равна 4,5, по маржинальным кредитам составляет 4,75, а депозитная ставка — 4 %.

Основная задача денежно-кредитной политики Банка России заключается в поддержании стабильности национального финансового рынка и обеспечении надежности рубля. Центробанк для этого использует ряд инструментов, среди которых основную роль играет установление ключевой ставки.